التوقعات المبكرة لخفض سعر الفائدة ليست مناسبة

Güncel


 وذكر أنه تم إجراء تشديد نقدي قوي في مارس بسبب نطاق الانحراف في التضخم.  قيل إن التقلبات في الأسواق منذ نهاية مارس وتأثير قيود العرض ومسار توقعات التضخم لا تزال تشكل مخاطر صعودية.  بينما يُفترض أنه لن يكون هناك تدهور إضافي بسبب الآثار الاقتصادية الخارجية أو الوباء في السيناريو الأساسي للسياسة النقدية والتضخم ؛  من المتوقع أن تحمي السياسة النقدية المتشددة من الصدمات الجديدة في الظروف المالية العالمية.  تم التأكيد على الحاجة إلى سياسة نقدية صارمة من حيث هذه العوامل وضمان عملية خفض التضخم.  في هذا السياق؛  وجدد البنك المركزي التزامه بإبقاء سعر الفائدة أعلى من التضخم الفعلي حتى ينخفض ​​التضخم بشكل دائم ويتم تحقيق هدف 5٪ على المدى المتوسط.

 

 الموضوعات التي تم تناولها في العرض وتعليقاتنا عليها

 

 في النمو  بينما لوحظت آثار الانتعاش من النوع V في الربع الثالث من عام 2020 ، استمر مسار النمو القوي مع انتقال توابع الزلزال إلى الأرباع التالية ، وتحقق معدل موسمي بنسبة 1.7٪ ونمو سنوي بنسبة 7٪ في الربع الأول من عام 21.  في حين شكّل الطلب المحلي أساس النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي ، شكّل الاستهلاك ونفقات الآلات والمعدات الخطوط الرئيسية للطلب.  على الرغم من أن الربع الثاني من العام سيكون في خانة العشرات القوية على أساس سنوي بسبب التأثير الأساسي القوي ، فمن المتوقع أن يكون هناك تباطؤ موسمي في النشاط الصناعي والطلب بسبب التشديد النقدي.

 

 في التمويل الخارجي  على الرغم من تحقيق تدفقات المحفظة الوافدة بشكل إيجابي في الربع الأول من عام 21 مع إدارة قوية للبنك المركزي والتواصل ؛  اعتبارًا من نهاية شهر مارس ، تغير الاتجاه مرة أخرى نحو صافي التدفق الخارجي.

 

 على التضخم  على الرغم من أن العامل الذي يزيد المخاطر بشكل كبير هو تأثير التكلفة ، فإن تأثير التضخم بأكمله يتكون من مزيج من التكلفة والطلب.  على الرغم من أن الفجوة بين مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك قد اتسعت لتصل إلى 18 نقطة ؛  فتحت انعكاسات الفلاش في مؤشر أسعار المنتجين هذا المقص من شهر لآخر.  على الرغم من أن انعكاس مؤشر أسعار المنتجين لتأثيرات التكلفة من السلع وأسعار الصرف يقارب ضعف انعكاس مؤشر أسعار المستهلك ، فإن الآثار المتأخرة على مؤشر أسعار المستهلكين قد تسبب تقاربًا وصلابة في التضخم.  من المتوقع أن تتأثر اتجاهات التضخم الأساسية بشدة باتجاه التآكل في الليرة التركية.  على جانب الخدمات ، ستزداد مستويات توازن السعر مع تأثير الطلب التراكمي بعد الافتتاح.

 

 على جانب الطاقة  في حين لوحظ تأثير الزيادة في أسعار النفط ، حد نظام النطاق المتنقل من هذا الممر.  ومع ذلك ، تستمر الزيادات في الأسعار بسبب الزيادات الضريبية ونهاية نظام الهاتف المحمول على نطاق واسع ، وقد تؤدي آثار ذلك على التضخم الحالي أيضًا إلى رؤية تأثير غير مباشر.  لأنه ، كما ذكرنا في تقرير معاينة التضخم لشهر مايو المنشور اليوم ؛  تكاد تكون تكاليف الطاقة مدخلاً في العديد من مجموعات السلع ويحدث تأثير التضخم لارتفاع الأسعار بطريقة متعددة الطبقات.

 

 يبدو أن الفترة من أبريل إلى سبتمبر تشير إلى فترة سيستمر فيها جمود التضخم.  بينما؛  يتوقع البنك المركزي أن يكون التضخم في شهر مايو أقل من تضخم أبريل (تيرا: 17٪).  في حين يتم التأكيد على الالتزام بأن الاتجاه الأساسي للتضخم سيؤخذ في الاعتبار وأن أسعار الفائدة ستكون مرتفعة بما يكفي بطريقة تعتمد على البيانات لدعم خفض التضخم ، يتم التأكيد على نهاية الربع الثالث من عام 21 – بداية الربع الرابع من عام 21 ، والذي يشار إليه على أنه الاتجاه الهبوطي ، يبرز على أنه الفترة الزمنية التي يمكن خلالها تحقيق تخفيضات في أسعار الفائدة.

 

 الظروف الحالية ونطاق الانحراف الذي أوجدته هذه لديها القدرة على تشويه احتمالية سيناريو خط الأساس هذا.  سيكون الاتجاه الأساسي للتضخم في وضع يسمح له بالتأثر بعامل التقلب في الأسواق المالية ، وتأثيرات التضخم العالمي والعوامل الخارجية للتضييق المحتمل لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

Hibya Haber Ajansı