FOMC tutanakları öncesinde tapering zaman çizelgesi, tahvil getiri eğrisi

Güncel


ABD hizmet sektörü faaliyeti, aktivite kayıpları nedeniyle tahminlerin altında büyüdü. Mayıs’ta 64 ile rekor kıran ISM hizmetler endeksi Haziran’da 60.1’e düştü. Bloomberg’in anketine katılan ekonomistlerin medyan tahmini ise 63.5 şeklindeydi. ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık bir ayın en düşük seviyesi olan %1.35’e düşerek keskin bir düşüş yaşadı. Tahvildeki ralli, ekonomik büyümenin yavaşladığını gösteren, beklenenden daha yumuşak olan ABD makroekonomik rakamları tarafından tetiklendi. Faizlerdeki son düşüşle beraber verim eğrisinin daha uzun tarafı basıklaşmayı sürdürüyor. En son 10 yıllıkların da %1,30’lu seviyelere kaymasıyla beraber, tahvil piyasası şahin bir Fed fiyatlamasından uzaklaşmış durumda. Hareketi oluşturan ana etmen, toparlanmanın geçici olabileceği düşüncesi. Olaya, soğuyacak bir enflasyon beklentisi mi yoksa ekonomik yavaşlama olarak mı bakmamız gerektiğini daha geniş perspektifteki ekonomik veriler gösterecek.

 

ABD verim eğrisi… Kaynak: Bloomberg

 

Bugün ana odak noktası FOMC toplantı tutanakları olacak. Politika yapıcılar, Haziran toplantısındaki şahin duruşlarıyla yatırımcıları şaşırttı ve tutanaklar, yaklaşan daralmaya ilişkin ayrıntılar sağlayabilir. Haziran FOMC, Fed’in beklenenden daha erken faiz artırımlarını ‘nokta grafiği’ üzerinden tahmin etmelerine yol açan düşüncelerinin incelendiği bir toplantı olmuştu. Powell, enflasyonun beklenenden ‘daha yüksek ve daha kalıcı’ olabileceğini kabul etti, ancak yüksek enflasyon oranlarının daha uzun vade için kalıcılık yaratmayacağına dair baz senaryosunu koruyor. Fed’in son toplantısında ortaya çıkan eğilimin gösterdiği zaman çizelgesi 2023 yılında ilk faiz artırımının olabileceğine işaret ederken, bu zamanlamanın daha erkene alınması tamamen enflasyon momentumu tarafından belirlenecek, bu yüzden 2022 sonları da duruma göre masaya gelebilir. Böyle bir politika evrimi, daralmanın 2022 başlarında başlamasını gerektirebilir.

Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı